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當前消息!百果園IPO,萬億水果江湖爭鋒

2023-01-16 20:15:01來源:36kr

水果連鎖是門苦哈哈的生意。

萬億水果市場,生意不如想象中的好,但高頻消費的特點并不影響巨頭“搶著”入局,雖然市場集中度低,但頭部的參與者競爭激烈。


(資料圖片僅供參考)

繼洪九果品上市后,百果園終于在今日成功登陸資本市場。

雖然百果園沒能沖擊成“水果第一股”, 但從營收規(guī)模和門店數(shù)量看,百果園穩(wěn)坐國內(nèi)水果零售行業(yè)頭把交椅。 據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示,按2021年水果零售額計,百果園是中國第一大水果零售商 ,占中國總市場份額1%,而前五大參與者合計占總市場份額3.6%。

和眾多賺 C端錢的 水果商不同,百果園主要賺加盟商的錢。20年來,百果園已擁有超5600家門店。

值得注意的是,百果園是2023年第一個消費IPO,首日上市高開16.43%,截至收盤市值近百億。 消費正在回暖,市場信心正在提振。

3年營收近300億

百果園成立于2001年,在深圳開出第一家線下門店,2008年拓展在線銷售渠道,線上線下雙線發(fā)展。

據(jù)招股書顯示,2019年-2021年百果園營收有所增長,分別為89.8億元、88.5億元和102.9億元;毛利分別為8.76元億元、8.07億元、11.56億元,凈利潤分別是2.48億元、0.46億元和2.21億元。

在很多消費者看來,百果園的水果品質(zhì)好,價格也不低,但百果園掙的并不多。2022年上半年,百果園的營收為59.15億元,利潤為1.9億元,凈利率僅有3%,2019至2021年,百果園凈利潤率分別為2.8%、0.5%和2.2%。

2015年,百果園還建立了行業(yè)第一個全品類水果果品標準體系,把水果標準分為招牌、A、B、C四個等級。其中,招牌級及A級水果售價及利潤率較高,2021年占到營收的70%。

招股書數(shù)據(jù)顯示,目前百果園有5643家線下門店,遍布全國22個省市的140多個城市,門店數(shù)量行業(yè)第一。其中5624家為加盟門店,其余19家為自營門店。所有加盟門店中,4576家是自行管理的加盟門店,1050家為委托管理的加盟門店。

加盟商為百果園貢獻了不少營收。2019-2021年,百果園加盟門店占總營收的比例分別為87.9%、84.6%和81.3%。

2022年上半年,百果園來自加盟門店的收入為46億元,占營收的比例為80.3%;來自自營門店的營收為3169萬元,占營收比例為0.6%;來自區(qū)域代理的收入為5.63億元,占營收比例為9.8%。

從收入結構上來看,銷售水果及其他食品的收入依然占據(jù)百果園總收入的大部分,2021年收入為99.9億元,占同期總收入的97.1%。

除了銷售水果,百果園也有果干及果汁等果制品,大生鮮產(chǎn)品主要包括雞蛋、蔬菜、肉類及海鮮、糧油、乳制品。但大生鮮類收入貢獻較低,2022年上半年為2.7%。

一手做加盟擴大規(guī)模,一手整合產(chǎn)業(yè)鏈降本增效,同時還走高端化路線增加利潤,在余惠勇20多年的精耕細作下,百果園已成為中國最大的水果連鎖零售商。

百果園此次上市募集資金凈額中,約45%將用于改善及加強集團的運營及供應鏈體系,約25%將用于升級和改進集團的核心IT系統(tǒng)及基礎設施(主要為中臺)。

俯首撿鋼镚的生意

長期以來,中國老百姓是在路邊攤買水果,實惠且新鮮,這也讓路邊攤成為了水果零售的主流業(yè)態(tài)。

1984年,武漢地區(qū)開設了全國第一家農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場——武漢皇經(jīng)堂農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場,從那以后水果開始告別路邊攤,進入農(nóng)貿(mào)市場。90年代中后期,隨著家樂福、沃爾瑪?shù)冗B鎖商超入華,水果又進入了商超系統(tǒng)。

直到世紀之交,真正的水果連鎖生意才開始出現(xiàn),百果園創(chuàng)始人余惠勇便是第一批吃螃蟹的人。

1995年,炒股失敗的余惠勇帶著400元再度南下深圳,江西農(nóng)業(yè)大學畢業(yè)的他選擇了自己更熟悉的領域,在新保蔬菜公司當售賣員。1年后,余惠勇跳槽到愛地公司擔任經(jīng)理,負責水果等農(nóng)產(chǎn)品的銷售。

彼時下海浪潮盛行,余惠勇便投身到連鎖水果的生意。2001年,他在深圳開了第一家百果園,選址于繁華的福華路,開業(yè)首天便賣出了1.9萬元,“要像麥當勞一樣賣水果”成為余惠勇的目標。

但很快,余惠勇便意識到把水果做成連鎖并不簡單。水果屬于農(nóng)產(chǎn)品,非標化的農(nóng)產(chǎn)品與標準化的連鎖天然相悖,這注定了連鎖水果是門苦生意,用余惠勇的話就是“俯首撿鋼镚”。

連鎖化的第一步是標準化,需要從源頭打通整條供應鏈,從種植生產(chǎn)、采摘物流到終端銷售,實現(xiàn)全鏈路業(yè)務覆蓋。

在采購環(huán)節(jié),百果園合作的供應商超過1300個,主要為水果種植基地和水果包裝廠,百果園還投資了幾十個種植基地和農(nóng)業(yè)科技公司,優(yōu)化上游的供應鏈布局,提高標準化程度。

物流環(huán)節(jié)是水果連鎖的關鍵,長途運輸易導致水果損耗,短途運輸覆蓋半徑有限,無論是倉儲還是物流成本都是難題。

為解決運輸問題,百果園采取全國多倉的模式,共建立29個倉庫,作為區(qū)域初加工和配送中心,覆蓋周圍300公里以內(nèi)的門店。目前,百果園能夠把損耗率控制在5%以內(nèi),低于行業(yè)平均水平。

解決了物流,下一步便是零售終端。百果園定位水果連鎖零售,從種植到零售全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋,成本自然居高不下,毛利和凈利相比于友商都更低。

在余惠勇看來,不賺錢是因為沒有足夠大的規(guī)模能夠攤薄成本,于是百果園開啟了加盟模式。

2015年,百果園門店剛剛突破1000家,到了2022年,百果園的門店總數(shù)達到5643家,其中加盟門店為5624家,約占99.66%,7年時間門店量翻了5倍。

擴大規(guī)模之外,百果園在供應鏈標準化的基礎上也開始了自主產(chǎn)品的研發(fā),通過源頭直采提高產(chǎn)品溢價。近些年,百果園瞄準中產(chǎn)消費人群,陸續(xù)開發(fā)出紅芭蕾草莓、良枝蘋果、獼宗獼猴桃等31個自有品牌,走高端化路線。

百果園的股權比較分散,上市前,余惠勇直接持股比例為25.5971%,通過深圳惠林持股3.9247%,宏愿善果持股為8.6499%,恒義利投資持股為8.0442%。余惠勇持有30.51%的宏愿善果股權,及40%的恒義利投資股權。

余惠勇同時與妻子徐艷林通過持有深圳惠林、宏愿善果及恒義利投資間接合計持有百果園9.82%的股份,余惠勇和徐艷林夫婦合計持股約35.38%。

天圖是百果園最早的機構投資人,目前也是其最大的機構投資人。天圖投資管理合伙人潘攀表示:“百果園經(jīng)歷了多個完整的經(jīng)濟周期,是一家成熟穩(wěn)定且長期主義的公司,百果園的利他和信任文化,深刻影響著中國連鎖業(yè)的變革,同時百果園團隊有理想、有格局、也一直在順應趨勢迭代變化。放眼中國的生鮮市場,未來空間還很大。”

萬億水果江湖爭鋒

南百果,北鮮豐,西洪九,水果巨頭們爭搶第一股多年。

雖說同處水果賽道,但三者走出了不同的路子。洪九果品主打“端到端”模式,側重上游端直采,負責選品、物流直至銷售給終端批發(fā)商;百果園走的是O2O模式,早早切入水果種植端,形成從源頭種植、原產(chǎn)地采購到門店銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈格局;鮮豐水果則是2B模式,集新零售、智慧冷鏈物流和供應鏈為一體。

定位不同,運營模式不同,三家水果巨頭的消費群體也都不一樣。洪九果品、百果園后,鮮豐水果也在上市途中。

不過相比之下,洪九果品更賺錢。2022年上半年,洪九果品的毛利為11.23億元,毛利率為19.6%;而百果園的毛利為6.77億元,毛利率為11.5%,僅是洪九果品的一半。

近年來,隨著消費水準的提升和健康意識的增強,生鮮食品在國名經(jīng)濟的重要地位日益凸顯。隨著消費升級,優(yōu)質(zhì)的水果格外受消費者青睞,需求量增長快速。

中國人均年鮮果消耗量由2016年的約43.9公斤增至2021年的52.7公斤,預計2026年將達到60.5公斤,但仍遠低于《中國居民膳食指南》建議的日均200-350g(即每年73至128公斤)的水果攝入量。與中國飲食結構較相近的日本,其人均水果的年消費量是中國現(xiàn)人均的1.4倍,中國水果市場增長潛力巨大。

此外,新興的零售渠道也在快速增長。雖然商場、夫妻老婆店、菜市場等傳統(tǒng)渠道仍為中國鮮果零售的主要渠道,但新興的零售渠道(社區(qū)團購、社區(qū)生鮮連鎖店、即時電商及綜合電商)快速崛起,預計其將逐漸成為消費者購買水果的主流渠道。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),中國生鮮的總零售銷售額由2016年的34685億元增加至2021年的56353億元,復合年增長率為10.2%,且預計于2026年將達到84830億元。其中,中國水果零售市場的市場規(guī)模預期于2026年達到17752億元。

萬億水果市場,生意不如想象中的好,但高頻消費的特點并不影響巨頭“搶著”入局。雖然市場集中度低,但頭部的參與者競爭激烈。

要么有巨額資本支持,要么有足夠的時間投入。隨著上中下游供應鏈不斷被整合,水果市場也在朝著數(shù)字化、標準化、品牌化發(fā)展。

關鍵詞: 水果市場 年上半年

責任編輯:hnmd004

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